移动版

襄阳轴承:员工持股计划激发管理潜力,积极推进海外市场发展

发布时间:2015-12-31    研究机构:方正证券

我们有别于市场的观点:

国内最大的车用车轴企业之一。公司是老牌的车用轴承企业,车用滚针、滚子轴承以及车用万向节等常年位居国内前列。近几年由于传统商用车下游需求持续低迷公司业绩受到较大影响,不仅整体需求萎缩,产品价格也不断下滑。通过积极介入乘用车轴承万向节等领域,公司业务基本保持平稳,但盈利能力受到较大影响,短期难以改观。

积极介入国际市场,推进产品升级。公司2013年并购了波兰最大的轴承企业KFLT,大手笔介入国际市场。KFLT拥有众多欧洲整车厂商的轴承供应资质,为公司对接国际大客户提供了入口。同时公司积极推进产品升级,高端轴承产品已获得了国际零部件巨头magna的认可,国际市场将成为公司未来发展的重点。

员工持股计划稳步进行,有望成为国企改革先行者。公司年初公告了定向增发及员工持股计划,公司高管及核心人员以6.25元的价格认购1500万股份,其他非关联方认购1.05亿股。募资不超过7.5亿元用于三环襄阳工业园二期的建设。员工持股计划的落地,有望进步释放公司管理潜力。

盈利预测及投资评级。我们预计公司2015-2017年营业收入分别为:11.6、13、14.3亿元,同比增长:-8%、12.2%、9.6%,归属母公司净利润:-0.1、0.21、0.3亿元,对应每股收益:-0.02、0.05、0.07元。我们首次覆盖公司,给予“强烈推荐”评级。

风险提示:1、购置税减收等车市刺激效果逐步衰退引起汽车行业需求下滑。

申请时请注明股票名称