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襄阳轴承:理顺关系,布局长远

发布时间:2016-02-03    研究机构:方正证券

公司为湖北省最大国有上市公司。公司控股股东为三环集团,三环集团直接持股30.13%,通过襄阳汽车轴承集团公司持股19.38%。湖北省国资委100%控股三环集团。

主业车用轴承,多年处于微利状态。公司是老牌车用轴承企业,滚针、滚子轴承产销常年国内前列;但是国企管理效率不高,面临众多民营轴承企业竞争,2012年-2014年一直处于微利状态;新工厂投产,折旧增加,预计2015年将出现一定幅度的亏损。

锐意创新,实现国企改革重大突破。三环集团为湖北省国企改革试点,推行员工持股计划。公司推行员工持股计划外,还引入上海玖歌、湖北新海天两家投资机构,实现国有企业混合所有制。

理顺企业、员工、投资者利益关系,为长远发展注入活力。通过定向增发,公司管理层入股1500万股,耗资9375万元;上海玖歌认购8500万股;湖北新海天认购2000万股。公司高管认购300-400万元,对比公告年薪,已属相当大额度。

相对公司潜在价值,股价安全边际较高。公司轴承业务净资产10.4亿元;老厂区已经大部分搬迁,其818亩土地市价估计30亿元;而公司目前市值也仅30亿元。

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